Marco Cavicchioli
In questo momento Bitcoin sta seguendo un trend rialzista di medio-breve periodo.
Si tratta di un trend apparentemente di notevole forza, tanto che il prezzo attuale non solo è superiore agli 81.000$ ma è anche molto superiore alla media mobile a 75 giorni, posta attualmente poco sotto i 70.000$.
È proprio questa SMA 75 a sollevare dubbi sulla possibile durata del trend rialzista, tanto che le balene in questo momento non sembrano affatto bullish.
Bitcoin è sopravvalutato
Di recente ho messo a punto un grafico, che vi ho mostrato nella mia videolezione numero 13, che consente di sapere se in un dato momento il prezzo di Bitcoin va considerato troppo alto (ovvero sopravvalutato) oppure troppo basso (sottovalutato).
Ebbene, fino a fine agosto era sottovalutato – e lo è stato ininterrottamente fin da novembre 2025 – mentre con il mini-rally iniziato a fine agosto è passato in zona sopravvalutato.
Sebbene attualmente risulti essere sopravvalutato solo di poco, la media mobile a 75 giorni sta continuando a crescere, segnalando che sta diventando sempre più sopravvalutato ogni giorno che passa.
In situazioni come queste non è detto che riesca a rimanere per molto tempo in zona di sopravvalutazione, ma occorre specificare che per tornare indietro in teoria non è strettamente necessario che il suo prezzo scenda: sarebbe sufficiente che salisse il livello di riferimento con cui faccio il confronto.
In altre parole, questo grafico è molto utile per analizzare il presente ed il passato, ma in realtà non dice nulla di preciso e sicuro sul futuro.
Il vero problema: le balene
Chi invece di sicuro fa previsioni, e spesso le azzecca, sono le balene (soprattutto quelle istituzionali).
Il fatto è che, come mostrano i grafici che ho mostrato nella mia videolezione numero 6, negli ultimi giorni le balene hanno depositato BTC sugli exchange molto probabilmente per venderli.
Non è da escludere che anche loro in questo momento considerino il prezzo di Bitcoin un po’ sopravvalutato, e che proprio per questo abbiano deciso di vendere, e ciò sarebbe la conferma che mancava al ragionamento di cui sopra per immaginare che il mini-rally in corso potrebbe essere agli sgoccioli.
Va infatti ricordato che a circa 82.000$ o poco più in questo momento c’è una specie di muro a cui il prezzo di Bitcoin si sta avvicinando per la seconda volta nelle ultime due settimane. La prima volta appena lo ha toccato ha fatto segnare un immediato rimbalzo al contrario, e non è possibile escludere del tutto che la stessa cosa possa capitare anche stavolta.
Tuttavia mentre alcune balene ieri hanno chiuso (in profitto) le posizioni long che avevano aperto negli ultimi giorni, le balene istituzionali non sembra che l’abbiano ancora fatto. Ciò suggerisce che il mini-rally non sia ancora del tutto finito, anche se in teoria potrebbe essere in procinto di farlo.
Attenzione alle balene
Occorre però fare alcune importanti distinzioni che riguardano le balene, pur però ricordando sempre che in genere sono proprio loro a fare il mercato.
La prima è che ci sono balene trader, che operano a breve termine, e balene holder che operano a medio/lungo termine. Sono sempre balene, ma operano in modo differenti perchè hanno orizzonti temporali differenti.
La seconda è che tra le balene di Bitcoin non ci sono solo istituzionali, come le grandi società di investimento e speculazione, ma anche qualche privato cittadino (retail) che detiene molti BTC. Quelle che conviene seguire sono le balene istituzionali, perchè hanno molte più informazioni e soprattutto strumenti di analisi molto migliori.
Le balene istituzionali negli ultimi giorni avevano aperto posizioni long di breve periodo, probabilmente perchè si aspettavano il recente mini-rally, e non risulta che le abbiano ancora chiuse. Ma se il prezzo di Bitcoin dovesse riavvicinarsi agli 82.000$ è possibile perlomeno immaginare che possano decidere di vendere.
Invece le balene holder, tra le quali non è possibile distinguere retail da istituzionali, hanno iniziato a vendere già giorni fa.
La mia ipotesi è che forse le balene istituzionali che fanno trading su Bitcoin stiano attendendo il momento buono per chiudere in profitto le loro recenti posizioni long, perchè fanno sempre così. Inoltre nel weekend (oggi è sabato) non lavorano. Invece le balene holder hanno già iniziato a monetizzare i guadagni, dato che avevano comprato tra giugno e luglio a prezzi davvero molto bassi.
Resta da capire, in caso di correzione, fino a quale livello potrebbe scendere BTCUSD, ma ad oggi questa è una cosa che non è dato sapere in alcun modo.
