Marco Cavicchioli
Stamattina è accaduto qualcosa di anomalo al prezzo di Bitcoin (BTC), scatenando subito l’ipotesi di una possibile manipolazione di mercato.
A partire dalle 7:00 (ora italiana), il valore di BTC ha registrato una serie consecutiva di candele crescenti da 1 minuto sui grafici di trading, troppo simili tra loro per sembrare un movimento del tutto naturale.
Alle 8:00 questo fenomeno si è interrotto, ma alle 8:45 è iniziata una sequenza ancora più anomala di candele decrescenti che ha spinto il prezzo al ribasso.
Sebbene in un primo tempo si sia verificato un lieve rimbalzo tecnico, la forte volatilità ha generato timore soprattutto tra gli speculatori retail, innescando una seconda ondata di vendite poco dopo le 10:00.
Entrambe le discese del prezzo sono state sostenute da volumi di scambio significativi (i più alti della sessione giornaliera fino a quel momento), mentre la precedente risalita ne era priva.
Le prove del movimento anomalo di Bitcoin
Un repentino calo di 500 dollari potrebbe anche non sembrare straordinario sul mercato crypto, ma le metriche e i dati derivati nascondono dettagli ancora più strani.
Infatti, tra ieri pomeriggio e stanotte, molte balene professionali (whales) avevano aperto posizioni long a leva. Poiché i grandi investitori istituzionali raramente commettono errori d’accumulo così grossolani, risulta difficile ipotizzare che non avessero previsto la correzione di stamattina.
A dire il vero, alcune di queste posizioni rialziste sono state liquidate o chiuse durante il crollo, ma gran parte dell’interesse aperto (Open Interest) rimane elevato nonostante il ribasso.
Solitamente, crolli così veloci sono innescati da un classico “long squeeze” (la chiusura forzata dei contratti long). Tuttavia, durante la prima discesa sono stati aperti più contratti futures di quanti ne siano stati liquidati.
Pertanto il quadro complessivo non torna se ci si limita a considerare questo movimento come spontaneo. In teoria potrebbe anche esserlo, ma l’analisi tecnica e l’esperienza insegnano che dinamiche di questo tipo celano strategie differenti.
Inoltre, sugli exchange e sui mercati derivati in cui operano le balene più capitalizzate, i movimenti del book sono stati minimi, suggerendo che i grandi player si aspettassero questo repentino calo di valore.
L’ipotesi manipolazione da parte delle balene
Tutto ciò appare coerente con una classica manovra di caccia alla liquidità da parte delle balene crypto per spaventare i piccoli risparmiatori (retail) e spingerli al panic selling.
In effetti, dall’analisi dei dati on-chain emerge che i piccoli investitori stanno vendendo BTC già da diversi giorni, mentre i portafogli delle whales mostrano una fase di stasi o accumulo strategico.
Essendo le metriche on-chain pubbliche e trasparenti, è molto probabile che i grandi trader conoscessero perfettamente questa situazione fin da ieri. Ciò avvalora l’idea che l’azione delle ultime ore sia stata guidata con piena consapevolezza.
In altre parole, il mercato potrebbe essere stato spinto temporaneamente verso un’area di prezzo chiave per far scattare gli stop-loss dei retail, consentendo alle balene di assorbire la liquidità in uscita a prezzi più vantaggiosi.
I dubbi e il ruolo della liquidità sui mercati
Ovviamente si tratta di un’ipotesi di mercato e non di una certezza assoluta.
Tuttavia, i dati di trading e le metriche di rete sono pubblici e verificabili, ed è difficile spiegare la dinamica senza considerare un intervento coordinato sui mercati crypto.
La netta divergenza tra il comportamento dei retail e quello degli investitori istituzionali rappresenta un segnale fondamentale da monitorare con attenzione.
Esiste inoltre un ulteriore elemento macroeconomico che rafforza lo scenario della manipolazione del prezzo di Bitcoin.
A metà agosto, il Dipartimento del Tesoro USA ha comunicato l’intenzione di ridurre a settembre le proprie riserve di liquidità (TGA – Treasury General Account).
A fine agosto, questi depositi avevano raggiunto un picco superiore ai mille miliardi di dollari, a fronte dell’obiettivo di mantenerli intorno ai 950 miliardi.
L’obiettivo dichiarato era di ridurli a 800 miliardi nel corso di settembre, ed entro pochi giorni sono già scesi a quota 818 miliardi.
Questa iniezione di liquidità era nota ed è stata in parte già prezzata dai mercati finanziari, anticipando l’impatto del rilascio dei 200 miliardi di dollari da parte del governo statunitense.
Gli ultimi dati ufficiali risalgono a giovedì scorso e l’aggiornamento a venerdì sarà rilasciato solo in serata. Non è da escludere che alcuni grandi operatori o balene abbiano avuto accesso anticipato a tali informazioni e abbiano agito sul mercato crypto di conseguenza.
